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原创东江集团控股:2019年吾最痛的投资战败案例

时间:2020-01-28 07:58来源:http://www.ziyulin.cn 作者:隆化县利惬装饰公司 点击:

原标题:东江集团控股:2019年吾最痛的投资战败案例

作者 | 格隆汇 chenchen

数据声援 |勾股大数据

2019年,恒指上涨9%,上证上涨22%。浅易望了下, 3700只A股,2800只上涨,能够说机会遍地都是。

答格隆汇到邀请,要吾谈一谈19年最战败的投资,正益有一只个股在19年发生了折本,固然仓位不高,不至于对总体账户情况造成影响,但是考虑沉没成本,19年遍地都是机会的情况下,照样对收入和资金占用形成了负面作用。而且吾从中也吸收了一些哺育,正益能够和行家分享。

1

买入逻辑

浅易说下情况,这只个股市值只有35亿旁边,不在港股通周围中,是一个做塑料注塑件的公司。

发现这个公司是由于正在对市场高ROE公司进走梳理,在不息几年ROE高于20%的公司,港股不是许众,而东江集团控股就是其中之一,随后就对这家公司进走了钻研,在钻研的过程中由于异国有余的外部原料,于是基本上只仰仗了公司年报,这也是后文会挑到的经验哺育一片面。

东江集团控股的主业务务为注塑组件和模具制造,遵命走业划分,手机及可穿戴设备和商业通讯设备为主要的业务周围,其余的还有汽车和医疗及幼我护理。超过60%业务为出口业务。

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公司官网公布的客户来说许众都是世界著名品牌。

同时东江照样苹果供答链中的一员,这是苹果公布的,但详细是什么部件年报中并异国公布。不过在手机产业链中,东江的产品涵盖手机珍惜壳,耳机,无线充电等,于是还算是个被市场遗忘的无线耳机概念股。

东江的业务基础是高端的制造程度。根据《中华人民共和国国家标准 GB/T14486-2008—塑料模塑件尺寸公差》,注塑 模具可按MT1至MT7的详细度分级,其中 MT1 最为详细,公差程度最矮,而 MT7 详细程度最矮,公差程度最高。

2015 年东江集团控股已经成为中国注塑模具 MT3 以上制造商中最大出口商。详细度为 MT3 或以上的注塑模具可分为进一步分 为高效模具和标准模具,公司拥有制作最高详细度模具的技术能力。于是东江在技术程度上能够理解为是其业务具有竞争力的一栽保障。

从收入和利润望,公司也切真切以前的几年安详添长。

盈余能力也不错,对ROE进走分解,异国债务推高ROE的情况,另外公司分红一向慷慨,会有必定比例通太甚红限制净资产程度从而推高ROE。公司18年利润3.5亿,经营现金流入4.9亿,新厂房投资资本支付约2.6亿,1.5亿分红,留存收入添长不高。但倘若分红能够不息买入的话,理论收入照样不错的。

由于业务膨胀,公司在18年扩产了30%,按计划是在19年投入行使,这也是对于异日公司业绩添长的一个保证。

还有一点是公司派息高且安详。公司股息支付率维持在30%-40%的程度之间,且分红以前5年逐步上涨,遵命2018年0.2HKD的分红算,现在的股息率大约有5%,不过随着业绩的滑坡,分红在19财年有降低的能够,19H1分红只分了0.05HKD,18年同期为0.06HKD。

详细情况不更众打开,总而言之,东江在基本面的情况是能够的,不论是添长能力照样盈余能力都比较可不益看。末了在19年3月-4月的时间,吾买入了该股,股价在4月份也切实一同上涨。

2

遭遇暗天鹅

但是暗天鹅事件就发生了,就是中美贸易摩擦的凶化。

在19年5月之前的时间,市场的新闻是中美一向在进走贸易议和,客户服务益似也总有益新闻开释,于是吾大致的判定也是贸易题目会阶段性的懈弛。但是到了5月初,题目骤然凶化。

把那时的新闻给汇总了下:

2月14-15日,第六轮中美经贸高级别磋商终结,两边商议了技术转让、知识产权珍惜、非关税壁垒、服务业、农业、贸易均衡、实走机制等议题,达成原则共识。 2月21-24日,第七轮中美经贸高级别磋商达成主要共识,两边围绕制定文本开展议和,增补了汇率和金融服务议和的内容,取得内心性挺进。 3月28日-29日,举走第八轮中美经贸高级别磋商。 4月3日-5日,举走第九轮中美经贸高级别磋商。 4月30日-5月1日,举走第十轮中美经贸高级别磋商。

能够望到之前基本都是益新闻。

2019年5月6日,特朗普骤然外示,将从5月10日首对中国原征收10%关税的2000亿美元的进口商品添征关税至25%,且短期内将对另外3250亿美元商品征收25%的关税。

在美国增补的2000亿美元关税中就有塑料成品,也就是说东江出口美国的商品会被众增补15%的关税。而东江团体的净利率程度也就15%,也就是说,出口美国的商品是没钱赚的。

益在吾清新东江在美国的收入只占到了15%,于是那时想想也就影响了15%而已,觉得题目不大。

而实际上,中国40%的业务,许众客户是中间产品客户,最后用户照样美国用户,于是贸易摩擦同样会影响到中国业务。

末了中期业绩发布,贸易摩擦对公司总收入异国太大影响,但是对毛利率产生了比较大的影响,末了利润退步了20%,主要因为是客户推迟了订单,再添上上半年的产能膨胀30%,使得产能行使率降低。总体来说也是给的比较暧昧。

不过资本市场的逆答比利润降低更添强烈,股价从最高点点5.3元跌到了最矮的2.7元,跌幅超过45%。

3

吾的逆思

回头来望,对于公司钻研并不深入,只是基于财报的一些新闻就作出了判定,这在平常情况下能够没什么题目,但是在遭遇暗天鹅事件性的负面新闻下,事件对公司基本面影响就无法做出更切实的判定了。

比如出口产品详细是什么,哪些产品出口美国,哪些中国客户的产品最后用户也是美国,这些新闻吾都异国掌握。也由于市值太幼,导致市场上对公司的新闻不众,这些新闻在异国和管理层接触的情况下基本上无法获知。

这也给了吾等中幼投资者一个很深切的警告,对于幼市值公司,公司业绩随宏不益看环境转折较大,中幼投资者不容易把握,对公司经营基本面判定容易失误,许众新闻必要深入线下才能获取。

许众时候,中幼投资者为了获取更高的收入,会选择投资中幼市值股票。切实,在经济蒸蒸日上,市场交投活跃的时候,收入率是会比蓝筹股更高,但是在比来几年宏不益看环境转瞬万变,暗天鹅满天飞的情况下,幼市值企业抗风险能力也会更弱,望似吾们未必候选择了更矮估值的公司是买了益处,但其实蕴蓄的风险,远远不是矮估值能够弥补的。

于是对于绝大无数的投资者来说,选择大市值公司,走业龙头企业,能够是在现在复杂众变的宏不益看环境中最益的策略。而对于暗天鹅事件,基本上能被市场展望的都不是暗天鹅事件,比如这次的武汉肺热。于是这几年的投资,安详性和坦然性是投资的主要考虑因素。

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